El Niño e a Produção de Soja

Com o clima para a agricultura mundial já sob impacto do El Niño, uma análise da Consultoria Agro do Itaú BBA destaca que o fenômeno pode ter um impacto positivo na produção de soja. De acordo com estudos, as produtividades médias globais de soja aumentam cerca de 2% a 5% durante os El Niños, graças ao clima favorável nos EUA e Brasil.

A instituição lembra que eventos de El Niño moderados costumam ter impactos de baixa sobre os preços da soja, pois a oferta global normalmente se mantém adequada ou supera a demanda esperada, resultando em estoques elevados. O Itaú BBA cita as safras 1997/98 e 2015/16 como exemplos de eventos de El Niño fortes que não houveram rupturas significativas no balanço de grãos.

O cenário base para a safra 2026/27 é de um mundo relativamente equilibrado na oferta de soja, com a perspectiva de aumento da safra americana, manutenção em bons patamares da safra argentina e possibilidade de um novo recorde para o Brasil. Isso mantém a expectativa de novo recorde na oferta mundial do grão, estimada em 441,34 milhões pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA).

Demanda e Oferta de Soja

Pelo lado da demanda, o crescimento é destacado diante do panorama de crescimento mundial da utilização de biocombustíveis, que eleva a demanda por óleo de soja e esmagamento do grão. O saldo global de soja deve apresentar o menor valor desde a safra 2021/22, quando esse mercado foi deficitário.

A consultoria espera um novo recorde para a soja do Brasil, com 182,4 milhões de toneladas em 2026/27. Além disso, é destacado que a produção do Brasil pode ser mais resiliente diante dos impactos climáticos, uma vez que os anos de El Niño tendem a ter uma influência neutra ou ligeiramente positiva na produção brasileira.

Impacto no Mercado

O Itaú BBA conclui que o cenário base é de novo recorde para a produção de soja do Brasil, e que isso manteria o balanço global relativamente equilibrado. No entanto, com a possibilidade de um fenômeno forte se intensificando, a simulação serve para quantificar o potencial impacto de uma quebra do Brasil no equilíbrio para 2026/27.