Impacto do El Niño e custos de produção elevados

A SLC Agrícola (SLCE3) entrou no radar cauteloso do Citi após a instituição revisar suas projeções para a companhia.

O banco reduziu o preço-alvo das ações de R$ 19,50 para R$ 15,00, mantendo a recomendação neutra.

Segundo o relatório, o principal fator de preocupação é o impacto climático sobre a produtividade agrícola. O El Niño tende a prejudicar os rendimentos das lavouras em importantes regiões produtoras do Brasil, o que pode pressionar os resultados da companhia nos próximos ciclos.

Além disso, os custos de produção seguem elevados, especialmente devido aos fertilizantes. Com isso, o Citi reduziu suas estimativas de Ebitda para 2027 e 2028, refletindo margens mais apertadas diante da combinação de menor produtividade e custos mais altos.

Outro ponto que sustenta a postura mais conservadora dos analistas é a perspectiva de geração de caixa. A SLC deverá apresentar um rendimento de fluxo de caixa livre (FCF Yield) entre 0% e 1% nos anos de 2026 e 2027, nível considerado pouco atrativo para justificar uma visão mais otimista para o papel neste momento.

Apesar do tom mais cauteloso, o Citi destaca que existem fatores capazes de melhorar o cenário para a companhia. Entre eles está a possibilidade de preços de grãos e algodão ficarem acima das estimativas atuais.

Ainda assim, na visão do Citi, os riscos associados ao avanço do El Niño devem continuar ditando a dinâmica das ações da SLC Agrícola no curto prazo, limitando o potencial de valorização dos papéis até que haja maior visibilidade sobre os impactos climáticos na próxima safra.