Cautela do produtor sustenta preços da soja

O comportamento dos produtores brasileiros de soja tem sido determinante para o rumo das cotações da oleaginosa nas últimas semanas. Segundo levantamento do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), divulgado nesta segunda-feira, os agricultores mantêm uma postura de retenção tanto em relação aos estoques remanescentes da safra 2025/26 quanto aos contratos a termo já negociados para a temporada 2026/27.

Essa resistência em fechar negócios, mesmo diante de oportunidades pontuais de venda, tem restringido a oferta disponível nos principais polos de comercialização do país. Como resultado, os preços domésticos da soja permanecem firmes, sustentados por uma combinação de fatores internos e externos que reforçam a posição de quem ainda tem o produto em mãos.

El Niño e câmbio reforçam a firmeza dos preços

Entre os elementos que explicam essa postura mais conservadora dos produtores está a preocupação com os possíveis efeitos do El Niño sobre o desenvolvimento da nova safra de soja. O fenômeno climático, que costuma provocar chuvas acima da média em algumas regiões produtoras e irregularidades em outras, gera incerteza sobre a produtividade da lavoura que começa a ser implantada.

Além do componente climático, a valorização do dólar frente ao real também tem contribuído para reforçar os valores da oleaginosa no mercado interno. A moeda americana mais valorizada torna as exportações brasileiras mais atrativas em termos de remuneração ao produtor, o que reduz ainda mais o incentivo para a venda imediata a preços considerados menos vantajosos.

Mercado internacional dá suporte adicional à soja

O cenário externo também tem funcionado como um fator de sustentação para os preços da soja brasileira. De acordo com o Cepea, especulações sobre possíveis acordos comerciais entre China e Estados Unidos elevaram as cotações internacionais do grão nos últimos dias, movimento que se refletiu diretamente no mercado doméstico.

A valorização do farelo de soja, subproduto amplamente utilizado na fabricação de ração animal, também reforçou essa tendência de alta. O aumento no valor do farelo tende a puxar para cima o preço do grão inteiro, uma vez que parte da demanda pela soja está diretamente relacionada ao processamento industrial que gera esse insumo.

Milho tem oscilações mais discretas

Diferentemente do comportamento observado na soja, o mercado de milho registra apenas pequenos ajustes de preços na maior parte das regiões acompanhadas pelo Cepea. Embora a incerteza climática também influencie a postura dos produtores de milho, os efeitos sobre as cotações têm sido mais limitados até o momento.

Após um período de chuvas excessivas nas regiões Sul e Sudeste do país, os agricultores avançam com a semeadura da nova safra, mas permanecem atentos às condições meteorológicas previstas para os próximos meses. Essa cautela também os leva a limitar a oferta do cereal no mercado à vista, em movimento semelhante ao observado entre os produtores de soja.

Compradores adotam postura mais conservadora

No entanto, a dinâmica de oferta e demanda no mercado de milho apresenta uma característica particular: a cautela aparece dos dois lados da negociação. Enquanto os produtores seguram parte da produção, os compradores relatam contar com estoques suficientes para atender às necessidades de curto prazo.

Essa combinação resulta em aquisições pontuais por parte da indústria e de outros consumidores do cereal, o que ajuda a explicar por que as oscilações de preços têm sido tão discretas na maioria das praças acompanhadas pelo levantamento. Sem pressão significativa de compra nem de venda, o mercado tende a se manter relativamente estável no curto prazo.

Expectativa de maior oferta pode pressionar cotações

Consumidores de milho também avaliam que alguns fatores podem levar a um aumento da oferta do cereal nas próximas semanas. Entre eles está a maior disponibilidade atual do produto, associada ao ritmo mais lento das exportações brasileiras registrado no período recente.

Some-se a isso o avanço dos trabalhos de campo tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, um dos principais concorrentes do país no mercado internacional de milho. Esse conjunto de fatores alimenta a expectativa de que os produtores possam ampliar o volume de vendas em um futuro próximo, à medida que a colheita avança e a necessidade de liquidez se torna mais evidente.

Caso esse movimento de maior oferta se confirme, a tendência é de que as cotações do milho sofram alguma pressão de queda, uma vez que o aumento da disponibilidade do produto no mercado tende a reduzir o poder de negociação dos vendedores frente aos compradores.

Clima é preocupação comum, mas efeitos diferem

Embora as questões climáticas representem uma preocupação compartilhada tanto pelo mercado de soja quanto pelo de milho, os efeitos sobre os preços dos dois produtos seguem trajetórias distintas. Essa diferença está diretamente relacionada às condições específicas de oferta e demanda que caracterizam cada um dos mercados no momento atual.

No caso da soja, a oferta mais restrita por parte dos produtores encontra respaldo adicional no comportamento do câmbio e no cenário externo favorável, o que tem permitido a manutenção de preços firmes mesmo diante da incerteza sobre a nova safra. Já no mercado de milho, os estoques considerados suficientes pelos compradores e a perspectiva de novas vendas por parte dos produtores acabam limitando qualquer movimento mais expressivo de valorização.

Perspectivas para as próximas semanas

O comportamento dos dois mercados nas próximas semanas dependerá, em grande medida, da evolução das condições climáticas nas principais regiões produtoras do país. Qualquer sinal mais claro sobre os impactos do El Niño tende a influenciar diretamente as decisões de venda dos produtores, tanto de soja quanto de milho.

Para a soja, a manutenção da valorização do dólar e a continuidade das especulações sobre acordos comerciais internacionais serão fatores importantes a serem monitorados. Já para o milho, o ritmo das exportações brasileiras e o avanço da colheita nos Estados Unidos devem seguir como referências relevantes para entender a evolução da oferta e, consequentemente, dos preços do cereal no mercado interno.